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                                                                                                                                                                          澳门葡京:基金四季报:减白酒加地产

                                                                                                                                                                          2019-01-25 17:40 512新闻网

                                                                                                                                                                            以基金重仓股为样本,剔除港股后2018年四季度消费类行业市值占比下降1.7个百分点至42.3%,高于2010年以来的均值38.9%。

                                                                                                                                                                            荀玉根/文

                                                                                                                                                                            截至1月21日,2312只普通股票型、偏股混合型以及灵活配置型基金中1917只已披露2018年四季报,披露率为83%,已具备代表性,因此,我们以此数据为样本进行分析。

                                                                                                                                                                            基金仓位整体下降。2018年四季度普通股票型、偏股混合型、灵活配置型基金数量分别为295只、64只7、1370只,环比分别增加9只、增加36只、减少27只,基金份额分别为2210、6656、7542亿份,环比分别减少64、增加314、减少1172亿份。四季度普通股票型、偏股混合型、灵活配置型基金仓位分别为84.4%、75.9%、45.9%,环比分别下降0.1、4.4、4.2个百分点,仓位整体下降。

                                                                                                                                                                            以创业板指和中证500代表成长股,以上证50和中证100代表价值股来判断基金的风格偏好。依据四季度基金重仓股统计情况,相比三季度,价值股市值占比回落。

                                                                                                                                                                            从板块来看,四季度基金重仓股中,主板市值占比(将港股考虑在内)自三季度环比下降2.1个百分点至61.4%,低于2010年以来的均值67.7%;中小板四季度市值占比环比下降0.2个百分点至19.8%,低于2010年以来的均值20.4%;创业板四季度市值占比环比上升2.7个百分点至14.7%,高于2010年以来的均值11.9%。港股占比4.1%,季度环比下降0.3个百分点。

                                                                                                                                                                            从市场来看,四季度基金重仓股中A股市值占比为95.9%,港股为4.1%。分析基金所持A股中各行业情况,四季度消费股市值占比大幅下降1.7个百分点至42.3%,周期、金融地产与TMT市值占比季度环比分别下降0.8、上升0.9、上升0.7个百分点至16.6%、18.7%和18.2%。从行业市值占比环比变动情况来看,基金重仓股中房地产(000736,股吧)、电力设备、农林牧渔市值占比明显上升,分别环比上升2.5、1.4和1.3个百分点,三者合计增加5.2个百分点;食品饮料、非银、石油石化市值占比明显下降,分别环比下降3.0、1.2和0.9个百分点,三者合计下降5.1个百分点。

                                                                                                                                                                            基金重仓股(剔除港股)行业分布中,金融地产行业(包括银行、非银与房地产)市值占比整体上升0.9个百分点至18.7%,2010年以来均值为17.8%,目前略高于历史平均水平。子行业中,地产占比大幅上升2.5个百分点至7.1%,是所有中信一级行业中环比增幅最大的行业,高于2010年以来的均值5%,创2015年熊市后新高。证券占比环比上升0.7个百分点至1.5%,超过了2010年以来的均值1.2%,创2015年以来新高。保险占比环比大幅下降1.9个百分点至4.7%,但依旧高于2010年以来的均值3.8%。银行占比环比下降0.4个百分点至5.5%,低于2010年以来的均值7.7%。

                                                                                                                                                                            基金重仓股(剔除港股)中大消费类行业市值占比再次下降,环比大幅下降1.7个百分点至42.3%。其中白酒与家电占比下降最多。农林牧渔和商贸零售占比上升最多。

                                                                                                                                                                            基金重仓股(剔除港股)行业分布中,周期性行业市值占比微降0.8个百分点至16.6%。多数行业市值占比环比变动不大,电力设备上升明显,占比在连续三个季度下跌后,环比大幅上升1.4个百分点至3.5%,超过了2010年以来的均值3.0%;石油石化下降最为明显,占比大幅下降0.9个百分点至0.6%,低于2010年以来的均值1.2%。

                                                                                                                                                                            基金重仓股(剔除港股)中TMT占比18.2%,环比上升0.7个百分点。四个子行业中三个行业占比均小幅上升:通信占比环比上升最多,上升0.5个百分点至2.4%;传媒占比环比微升0.1个百分点至2.8%;计算机占比环比微升0.1个百分点至5.7%,;电子占比较上个季度持平,依旧为7.2%。

                                                                                                                                                                            四季度基金持股规模前10只个股整体市值占比为19.2%,低于10年以来的均值20.2%,前20只个股整体市值占比为28.7%,低于10年以来的均值30.4%。基金重仓股中中国平安(601318,股吧)、贵州茅台(600519,股吧)和保利地产(600048,股吧)市值占比位列前三。

                                                                                                                                                                            作者为海通证券(600837,股吧)首席策略分析师